请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版

大连香丝恋贸易有限公司

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
热搜: 活动 交友 discuz
查看: 2286|回复: 0

【万企云】什么是投资的5+12+8法则

[复制链接]

136

主题

138

帖子

542

积分

管理员

Rank: 9Rank: 9Rank: 9

积分
542
发表于 2019-3-25 22:30:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
918f75f4-d0ee-4944-9f5d-09813769814c.jpg

前言
本号(10年10倍投资路)坚持原创,记录自己投资路上的点点滴滴,所思所想,每天都花上一些时间把思考记录成文字。对于看到本文的朋友,我希望朋友们养成点赞的习惯,就是文末的好看。原创不易,坚持把思考写成文字更不易,希望大家多多鼓励。同时请大家一定阅读文章最后的风险提示。
********
我们都知道,巴菲特本人从来没有写过书,有些关于他的书都是别人帮他写的,在这些书中他也从来没有透露太多具体的投资准则。
不过他从1965年开始,每年都会写一封给股东的信,这封信会大致的透露自己过去一年投资的想法,持有的公司的一些情况和变化。
这50多封信也就成为大家学习巴菲特最好的途径,慢慢的大家发现了他投资的5+12+8法则。
5+12+8+2法则是指:
5项投资逻辑12项投资要点8项投资标准
********
A.5项投资逻辑
1、把自己当成是企业的经营者,所以我成为了优秀的投资人,把自己当成投资人,所以我成为了优秀的企业经营者。
平淡评论:其实好的商人都应该是好的投资人,比如李嘉诚的投资眼光就是很好的,他在香港房地产最低迷之时,逆势拿地,比如他在加拿大的一家石油公司陷入危机的时候,出手买入成为控股者,后来获利丰厚。
2、好的企业比好的价格更重要。
平淡评论:这是巴菲特在1979年致股东的信首次提出的,好公司比好价格更重要。
而在此前,他推崇的是用最便宜的价格买入内在价值高于价格的公司,而不管这家公司未来发展如何。很显然,合理价格买入优质公司,往往还能获得优质企业不断成长的钱,而低估价格买入一般企业,则可能发生一般企业价值不断下降的现实。
3、一生追求消费垄断企业。
平淡评论:其实巴菲特非常重视的是定价权,定价权从何而来?就是垄断。
为什么要选择消费领域?消费领域的现金流都很好,巴菲特持有的企业基本来自于能源消费、普通消费以及奢侈品等,持有的银行也是零售银行做得比较好的富国等。
4、最终决定股价的是内在价值。
平淡评论:这一点不用多说了,我们都知道,长期来看,股价的唯一决定因素是价值,价格围绕价值波动,只要价值不断增加,价格迟早会反应价值。
5、没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
平淡评论:这个就不要学了,虽然优秀企业是要比较长期的持有,但是对于普通投资者来说,过分高估的价格不卖掉是不合理的,因为我们需要资本市场的泡沫给我们带来更高的投资回报。巴菲特是从一个商业帝国的角度出发啊,持有好公司当然就一直当做控股子公司就好了,为自己贡献源源不断的现金流,为什么要出售呢?
********
721ea768-53c7-4516-b9ff-f5092e60d94f.jpg

B.12项投资要点
1、利用市场的愚蠢有规律的投资。
平淡评论:我们的股票市场一般会有两种愚蠢的状态,一种是人人都不敢投资的恐慌状态,这时候大多数人是愚蠢的,你大可以放心,因为这个时候到处都在告诫你要小心一些,股市有风险的,比如2018年底2019年初的A股。而另外一种就是股市高估状态,股民疯了一样的进入股市,人人都在鼓吹股市的好,什么“未来是股权的时代”,什么“没有股票你就输了”,这种时候要小心。利用这些愚蠢,进行有规律的投资,大家都说风险很大的时候,我们要买进股票,而当所有人都要有股票的时候,我们可以抛售给他们。
2. 买价决定报酬率的高低,即使是长线投资也是如此。
平淡评论:买的越低,报酬率越高,而不是相反。
3. 利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。
平淡评论:这里强调了优秀企业和长期持有的重要性。
优秀企业的价值每年15%-20%增长,时间的复利本身就已经足够,如果来了牛市,估值提升,3年一倍非常容易就达到了,回报率更高。所以选择买入优秀企业真的是很舒服的一件事情。
而过度交易和卖出后交税(指美股的资本利得税,A股不需要交)
4、不在意一家公司来年可赚多少,仅有意未来5至10年能赚多少。
平淡评论:看中公司的长期竞争优势,这样5-10年赚大钱的概率就非常高。一两年往往存在变数,尤其是好公司在某一两个年份遇到困难的时候。
5. 只投资未来收益高确定性企业。
平淡评论:未来的确定性来自哪里?就是长期竞争优势。我们的恒远基金也是追求长期确定性,2019年致投资者的信的题目就是《追求确定》。理解了这一点,对于投资生涯是非常有益的。
6. 通货膨胀是投资者的最大敌人。
平淡评论:巴老爷子也说过,贪婪和恐惧的人性是投资最大的敌人。所以到底谁是最大的敌人?这句话的理解,要从通货膨胀对股市的影响来看,因为他经历了一段严重通货膨胀的时代,那段时间股市表现实在糟糕。不过通货膨胀不完全是投资者的敌人,适度的通货膨胀是有必要的。
7. 价值型与成长型的投资理念是相通的;价值是一项投资未来现金流量的折现值;而成长只是用来决定价值的预测过程。
平淡评论:这个我说过多次了,很好理解,那就是成长型公司未来的价值折现到今天会更大,所以看起来成长性的公司现在估值贵一点,这是合理的。理解了这一点对于现代投资来说真的非常重要,毕竟成长型的确定性公司往往更有魅力。
8. 投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
平淡评论:了解一家企业的核心投资价值,越多越好。这样你至少会知道,这家公司到底为什么跌或者为什么大家喜欢。
9. “安全边际”从两个方面协助你的投资:首先是缓冲可能的价格风险,其次是可获得相对高的权益报酬率。
平淡评论:同样的一家公司,价格越低越安全。风险更低且投资收益更高。
10. 拥有一只股票,期待它下个星期就上涨,是十分愚蠢的。
平淡评论:这个不用说了吧。
11. 就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策,我也不会改变我的任何一个作为。
平淡评论:货币政策虽然和股市有一些关系,但是好的公司,往往和货币政策的相关性不太明显,比如茅台。
12. 不理会股市的涨跌,不担心经济情势的变化,不相信任何预测,不接受任何内幕消息,只注意两点:A.买什么股票;B.买入价格。
平淡评论:做到这一点非常非常难,因为好公司往往也会受到经济的影响,我到目前为止还无法做到完全不担心经济形势。
********
d3949bf0-6c1d-43f8-8bfe-9860fa7e8f1a.jpg

C.8项投资标准
1. 必须是消费垄断企业。
2. 产品简单、易了解、前景看好。
3. 有稳定的经营史。
4. 经营者理性、忠诚,始终以股东利益为先。
5. 财务稳键。
6. 经营效率高、收益好。
7. 资本支出少、自由现金流量充裕。
8. 价格合理。

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

Archiver|手机版|小黑屋|万云天下

GMT+8, 2019-12-13 05:58 , Processed in 0.297364 second(s), 26 queries .

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2013 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表